ROL DE LA POLÍTICA CAMBIARIA EN EL SECTOR
EXTERNO
LA CONDICIÓN DE MARSHALL-LERNER EN BOLIVIA
ROLE OF EXCHANGE POLICY RATE ON TRADE
BALANCE
LA MARSHALL-LERNER CONDITION FOR BOLIVIA
RESUMEN: En este documento se aborda el rol de la política cambiaria en el sector externo de Bolivia con base en el período trimestral 2000-2014. Una devaluación del tipo de cambio real no influye sobre el crecimiento de las exportaciones no tradicionales, tampoco sobre el crecimiento de las exportaciones tradicionales en mecanismo contemporáneo y dinámico. No se cumple la condición de Marshall-Lerner [M-L] de sensibilidad elástica de la balanza comercial al tipo de cambio; en el mejor escenario, por cada 1% de devaluación del tipo de cambio real, la balanza comercial mejoraría en 0.48% (inelasticidad). De forma contraria, la causalidad se presenta en sentido inverso: incrementos en la demanda interna y en las exportaciones tradicionales causan al tipo de cambio real (apreciación-revaluación) entre 1 y 4 trimestres hacia adelante y devaluación en sentido inverso: el tipo de cambio real reacciona como variable de ajuste en lugar de instrumento de política.
PALABRAS CLAVES: Devaluación cambiaria, sector externo, elasticidad, Condición Marshall-Lerner.
ABSTRACT: In this document the role of exchange rate policy on trade balance is addressed by considering quarterly information from 2000 to 2014 in Bolivia. A devaluation of the real exchange rate has no effect on the growth of non-traditional exports, neither on traditional exports growth by contemporary and dynamic mechanism. the Marshall- Lerner condition [M-L] is absent because of trade balance is inelastic to changes in exchange rate policy ; in the best scenario , for every 1% of devaluation in the real exchange rate , the trade balance would improve by 0.48% (inelastic sensitivity). By contrary, the causality appears in reverse sense: for every increase in domestic demand and traditional exports, these effects cause appreciation in the real exchange rate between 1 to 4 quarters ahead, the main conclusion is that real exchange rate works as adjustment variable instead of policy instrument.
KEYWORDS: devaluation, trade balance, elasticity, Marshall-Lerner condition.
CLASIFICACIÓN JEL: F13, F14, F41, C32.
AUTOR: Roger Banegas Rivero
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