RESTRICCIONES A LA INVERSIÓN Y
CICLOS DE PRODUCTIVIDAD EN BOLIVIA
INVESTMENT CONSTRAINTS AND PRODUCTIVITY CYCLES
IN BOLIVIA
RESUMEN: Bolivia ha sufrido una serie de restricciones a la inversión y ciclos negativos de productividad en el último medio siglo. En este contexto, este artículo primero presenta evidencia empírica que sugiere que la acumulación de capital físico ha sido restringida por la alta volatilidad de la inversión por trabajador, el bajo producto marginal del capital, y los altos costos de ajuste de la inversión. Seguidamente, el artículo presenta evidencia empírica sobre el comportamiento cíclico de la productividad total de factores (PTF) durante el periodo 1980-2008. Como se esperaba, la dinámica cíclica de la PTF ha sido afectada por variables cíclicas como ser las fluctuaciones en los términos de intercambio y el tipo de cambio real. Sin embargo, variables de política económica (como la estabilización macroeconómica y la administración de la deuda externa), variables institucionales (como la democracia y los derechos civiles), y las condiciones iniciales son también significativas al momento de explicar el comportamiento de la PTF en Bolivia.
PALABRAS CLAVE: Inversión, productividad, acumulación de capital, Bolivia.
ABSTRACT: Bolivia has suffered from a series of investment constraints and negative productivity cycles in the last half-century. In this context, this article first presents suggestive empirical evidence that physical capital accumulation has been constrained by high volatility in investment per worker, low marginal product of capital, and high adjustment costs. Next, the article presents evidence about the cyclical behavior of Bolivia’s total factor productivity (TFP) during the 1980-2008 period. As expected, the cyclical dynamics of TFP are shaped by cyclical variables such as terms of trade and fluctuations in the real exchange. However, economic policy variables (such as macroeconomic stabilization and external debt management), institutional variables (such as democracy and civil rights) and initial conditions also appear to be significant when explaining the behavior of Bolivia’s TFP.
KEY WORDS: Investment, productivity, capital accumulation, Bolivia.
CLASIFICACIÓN JEL: O40, 047.
Autor: Carlos Mendez-Guerra
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