Vol. 1, No 2 (2016): Volatilidad cambiaria estocástica: un enfoque Switching Garch para Bolivia

VOLATILIDAD CAMBIARIA ESTOCÁSTICA: UN
ENFOQUE SWITCHING-GARCH PARA BOLIVIA
STOCHASTIC VOLATILITY IN EXCHANGE-RATE: A
SWITCHING-GARCH APPROACH FOR BOLIVIA

 

RESUMEN: En este documento se analiza la evolución de la volatilidad cambiaría en Bolivia para el periodo 1990:01 a 2015:07: se presenta evidencia de tendencia a la disminución en el tiempo. Además, se analiza la relación entre la volatilidad cambiaria y la tasa de depreciación: los hallazgos indican que existe una relación positiva entre la volatilidad del tipo de cambio nominal y tasa de depreciación, corroborado por un modelo con cambio de régimen. Asimismo, para poder analizar la caracterización de la volatilidad cambiaria se emplean modelos de heterocedasticidad condicional (ARCH, GARCH, TGARCH, EGARCH, y PARCH), así como modelos markovianos: Switching Markov Regression. En los resultados se demuestra la predominación de periodos de baja volatilidad en toda la muestra, así por ejemplo, la probabilidad de que una baja volatilidad esté seguida por otra de baja volatilidad en el siguiente mes es de 0.815. Otro hallazgo importante es la persistencia baja en la volatilidad del tipo de cambio nominal, este resultado explicaría en gran medida el proceso de bolivianización de la economía boliviana en los últimos años.

PALABRAS CLAVE: Econometría financiera, Macroeconomía.

ABSTRACT: This paper analyzes the evolution of exchange rate volatility in Bolivia from 1990 to 2015 and it presents evidence that its trend to decrease over time. We also discuss the relationship between exchange rate volatility and depreciation, our findings indicate that there is a positive relationship between the volatility of the nominal exchange rate and depreciation and the model with regime change also corroborates the same. At the same time, there is analyzed these effects by models of conditional heteroskedasticity (ARCH, GARCH, TGARCH, EGARCH and PARCH) and by markov models: Markov Switching Regression. The results demonstrate that predominates over periods of low volatility in the entire sample, and for example, the probability of low volatility is followed by another low volatility in the next month is 0.815. Another important finding is the low persistence in the volatility of nominal exchange rate.

KEYWORDS: Financial econometrics, Macroeconomics.

CLASIFICACIÓN JEL: C58, E03.

AUTORES: Benigno Caballero Claure & Rolando Caballero Martínez

 


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